跟着中秋国庆长假相近尾声，白酒行业传统的旺季特征并未按期露馅。数据骄傲，白酒举座批价同比客岁双节下滑约20%，尽管头部酒企节前批价环比小幅回暖，但礼盒销量下落，而全球价位的白酒产物销量相对郑重。

　　业内东说念主士合计，中秋国庆假期在白酒耗尽中的“旺季权重”正冉冉裁汰，瞻望后市，白酒行业将插足“U型”复苏周期，2025年四季度或将迎来供需拐点。

　　白酒批价同比下滑20%

　　尽管头部酒企批价在节前出现环比小幅回暖，但同比仍显疲软。中金证券最新调研数据骄傲，双节前一周，茅台批价环比飞腾30-50元／瓶，五粮液批价环比飞腾10-20元／瓶，不外从举座动销来看，同比客岁双节仍下滑约20%，与此前预期基本一致。

　　华东地区某酒类经销商小王向新华财经记者坦言，本年双节时分礼盒销量下落，走货昭着变慢。比拟之下，订价在100至300元的全球价位产物发达更郑重，销量同比基本上抓平。“往年中秋前两周礼盒装就运行缺货，本年到假期前三天还有库存，不少耗尽者更倾向于买简装酒自饮。”

　　白酒价钱端的疲软早已传导至成本市集。新华财经数据骄傲，截止9月30日，白酒指数9月单月下落3.93%，本年以来还是累计下落3.75%。个股方面，龙头酒企股价大批承压，五粮液9月股价下落6.21%，贵州茅台下落2.43%，泸州老窖、山西汾酒分辩下落3.84%、3.96%。

　　旺季迫切性下降，白酒耗尽场景转向

　　为何白酒传统旺季效应削弱？中泰资管参谋部总司理助理陈太均分析，中秋国庆假期在白酒耗尽中的“旺季权重”正冉冉裁汰，而春节的耗尽占比抓续升迁，这一趋势背后既有结构性的弥远成分，也有周期性短期成分。

　　“目下耗尽者更怡悦把假期预算花在旅游出行等工作耗尽上，亲一又约聚场景减少，平直影响了白酒耗尽需求，而心扉体验类耗尽占比正冉冉升迁。”陈太中默示。

　　上海耗尽者蒋先生也告诉记者，往年中秋会买几瓶白酒走亲访友，本年和家东说念主一皆去湖北、贵州、山西旅游，“旅游花了近2万元，在白酒上的支拨当然就缩减了。”

　　“U型”复苏，本年四季度或迎供需拐点

　　濒临白酒行业刻下市集态势，机构大批合计，行业或将插足“U型”复苏的周期。

　　华创证券研报默示，刻下白酒企业报表加快出清，需求已现角落好转迹象，8月以来行业动销降幅冉冉治理，供需第一个拐点或在2025年四季度（即三季报考据期）出现，届时动销与报表数据的差额将进一步治理，这是供需回转的阐述信号。同期，需抓续眷注两大底部信号：一是酒企及渠说念现款流是否改善，二是茅台老酒价钱能否回暖。

　　华创证券研报数据进一步骄傲，茅台老酒价钱刻下仍不才行通说念。具体来看，1988年铁盖茅台价钱较历史高点已下滑45%，刻下降至4250元／瓶；而2016年出厂的飞天茅台（经坛储与瓶储累计近10年），其批价相似出现下滑，降幅达40%，目下约为2400元/瓶。

　　江海证券则合计，白酒板块三季报料到仍将承压，但由于客岁同期基数较低，下滑幅度将冉冉收窄，报表端压力将抓续开释。部分优质高股息个股已具备弥远设置价值，可左侧冉冉布局。

　　业内分析东说念主士合计，短期来看，白酒行业仍需资格需求建造的“阵痛期”，但跟着酒企优化产物结构、聚焦中枢耗尽者体验，以及耗尽场景的冉冉回暖，行业有望在2026年终了筑底回升。